低利业务增长或消耗险企资本
 
2010年3月11日11:11   来源于:第一财经日报
 

     “中国非寿险公司达到合理且可持续的盈利能力仍需时日，而且还将依赖于保险业务与资产负债管理的改善。”昨日，国际评级机构惠誉亚太保险评级团队联席董事黄佳琪如此表示。尽管2009年，保险公司资本得到补充，但资本还需审慎管理，因为目前低利润业务的持续强劲增长可能会迅速消耗资本。

　　惠誉认为，受到结构和周期性因素改善的支持，在香港上市的中国寿险公司预期将在2010~2011年保持稳健的信用状况。预期的利率上升，以及收益率曲线变陡，对保险公司资产负债表将产生正面影响，而且在今年下半年，盈利好转可能成为现实。

    　报告称，尽管中国寿险公司在2009年总保费收入的增幅相对于2007~2008年期间比较平缓，但其新业务利润率仍然保持强劲。在惠誉看来，2010年，市场焦点将更关注于质量而非数量的情势将继续维持。

　　惠誉亚太保险评级团队董事蔡诗汇表示，经过多年追逐市场份额的行动后，中国的寿险公司已经重新将重心转移到产品基础上。

　　蔡诗汇还称，鉴于利率上调的预期，一些保险公司已经提高了现金持有量，并降低所持债券的期限。“由于监管的限制在逐渐放松，该行业也会出现一些多样化投资的机会。”

　　然而，惠誉认为，在2009年股票价格强劲反弹之后，保险业2010~2011年在股市上取得类似水平的资金收益将面临挑战。此外，惠誉对跨行业及跨境的并购活动也保持审慎态度。

　　对于非寿险市场，黄佳琪称，随着新进公司数量不断增长，以及商品化的业务性质，会令非寿险市场出现凶猛的价格战，并导致保险业绩疲弱。

　　“尤其是，惠誉观察到，大型保险公司所占市场份额正在被成立时间较短、规模更小的竞争者占领，后者通过积极的价格竞争来争取市场份额。”黄佳琪表示。

　　从经济环境来看，惠誉预计，中国将于2010年下半年加息。这将使非寿险公司的投资收益随着更高的存款利率和债券收益递增。不过，由于预计今年股市波动性将增强，中国保险公司提高股市投资回报可能会有困难，这可能部分抵消利率增长的正面影响。