钢铁行业：需求回暖将拉动粗钢日均产量回升

来源于：http://www.sina.com.cn  2010年02月24日 16:42 

 
　　报告提要：

　　根据历史上的规律来判断，2月份社会库存环比会有较大幅度上升，但是从3月份开始，需求回暖将会化解高库存的压力，同时拉动粗钢日均产量逐步回升。但由于目前库存处于历史高位，消耗库存用的时间可能会是比较长。

　　近期国内外钢价差基本稳定，但是海外钢厂计划大幅提高3-4月订货价格，未来国内外钢价差可能会重拾扩张的势头，钢材(4253,-20.00,-0.47%)出口复苏回稳的形势有望继续好转。

　　从09年7月开始，全球热轧卷对螺纹钢的溢价基本稳定在50美元/吨，这反映了全球产能利用率回升主要是由工业活动补库存带动的，而建筑用钢需求依然低迷，所以螺纹钢价格处于相对弱势。

　　在需求回升的情况下，在库存方面压力相对较小的冷轧和中板的毛利扩张空间较大。随着春季施工活动逐步增强，长材毛利受到需求拉动而回稳提升的概率也较高，但是提升的空间受到高库存的压制。

　　如果长协矿价格大幅上涨，在高库存的制约之下，钢厂转嫁成本上涨压力并保持盈利能力所需的提价很难一次到位，这将压制钢厂毛利提升的空间。但是，钢厂盈利复苏的趋势未变，尽管只是低位复苏。