钢材期货市场发展渐入佳境
 
2009年12月02日 13:30:07 　来源：经济日报

    自今年3月27日上市到11月18日，钢材期货品种累计成交合约2.46亿手，成交额9.96万亿元。

    钢材期货市场呈现以下特点：规模稳步增长，市场关注度不断增强；价格波动适度，走势与国内资本市场运行情况、钢材现货市场价格、沪深股市中钢铁产业板块指数联动紧密。

    数据显示，10月份之前期现价格的相关度为0.9,10月份之后达到了0.93；从市场资金量使用率、保证金水平、合约持仓结构等指标来看，钢材期货市场风险总体可测、可控，交易、结算、交割各环节运作平稳。

    “在有期货之前，企业也会想方设法来规避价格风险，最主要的就是根据经验预研预判价格走势，进行原材料囤积或产品预销。但这很难起到效果。预期到原料价格会上涨的时候去囤积，一来需要占用大量的资金，可能造成企业流动性紧张；二来市场往往钱比货多，可能还没有买到，市场已经听到消息，价格已经上涨。而预计产品价格会下降时去预销，往往会遇到产品卖不出去的情况，代理商和消费企业也会有自己的判断。有时企业还会面临下游违约的风险。”川威集团流程信息中心的总经理杨能忠说的是很多现货企业面对的共同问题。

    现货企业的这个“老大难”问题在今年钢材期货上市以后多了一条解决的途径。杨能忠介绍说，“期货出现以后，采用市场化的手段提高了企业应对这个难题的效率。由于原材料和产成品之间的相关性，预期到原材料会上涨，就可以在期货市场上买入远期合约进行原材料套保，而预期到产成品价格会下降时，又可以进行卖出套保。目前，钢材市场充分的流动性使得企业完全不存在找不到对手方的顾虑。”

    “钢材期货上市以来运行平稳，功能初步显现，为企业规避价格波动风险提供了有效的金融工具，同时有助于企业提前调整生产、优化资源配置，实现平稳运行。下一步，相关钢铁企业应进一步参与期货市场，充分发挥期货市场为实体经济服务的功能。”上期所总经理杨迈军日前对记者这样表示。

    据了解，目前螺纹钢期货从上市初期的日成交量平均20多万手，持仓量10多万手，发展到现在平均日成交量300万手，主力合约持仓量超过70万手，总持仓量超过100万手。

    国泰君安钢材研究中心分析师认为，流动性良好的期货市场是实现企业套期保值的一个重要条件之一，通过与现货产量进行对比，可以看到一个与螺纹钢现货市场规模相匹配的钢材期货市场，一个具有充分流动性的钢材期货市场。

    据国泰君安钢材研究中心分析统计，钢材期货参与资金从来源上看，多单持仓量中51.03％和空单持仓中的52.03％为行业内资金。也就是说，截至目前，钢厂、贸易商资金在期货市场运行中影响力较大。同时，贸易商在螺纹钢期货价格上涨中获利较少，而在本次期货价格下跌过程中把握了较好的点位和时机，进行了成功的套期保值，避免了部分现货市场亏损。

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